国债期现背离或孕育机会
期债再现大跌
10日，国债期货全线收跌，成交量有所放大。五年期主力合约TF1509全天低开低走，收报96.22元，跌0.61%，全天成交9906手，较前一日增加1536手；十年期主力合约T1509收报94.98元，跌0.53%，全天成交3430手，较前一日增加775手。
10日盘中传闻不断。一位交易员表示，昨日市场上相继出现了月内到期的MLF未被续做及开展定向正回购等传闻。由于5月份央行通过MLF净回笼了基础货币，且之前市场亦曾传出过央行开展定向正回购的传闻，因此有交易员认为，此类传闻非空穴来风。
此外，10日下午，财政部网站发布信息指出，经国务院批准，近日下达了第2批1万亿元地方政府债券置换存量债务额度。
从银行间回购市场来看，由于新一批IPO在即，昨日跨IPO的14天资金需求明显增多，跨半年末需求也继续踊跃，尤其是质押信用债的需求。从隔夜到1个月的各期限回购利率均出现不同程度上涨，其中14天和21天回购利率分别上涨7基点和11基点。不过，交易员称，当日3个月以内资金供应仍较为充足，回购利率小涨无碍资金面总体宽松的格局。
10日现券市场上，利率债交投平稳，但长端利率出现一定程度上行。银行间国债市场上，剩余期限接近10年的140029成交在3.62%，150005成交在3.58%-3.595%，上行3基点左右。即便如此，相对于国债期货的大跌，现货走势仍相对平稳，中短期限品种更是几无波动。
期现背离难持续
市场人士指出，A股“巨无霸”发行在即，加上新转债申购，增添了短期资金面的波动风险，而季节性因素的存在和央行流动性操作微调，本身已使得短期流动性出现略微收紧的迹象。多项因素叠加起来，难免对债券投资者心理预期产生一定影响，成为债券市场弱势调整的推手。
而此前市场已传出第二批置换额度的消息，相关影响已在近期市场波动中得到充分反映，财政部的确认对债券市场应无进一步的冲击。
退一步看，虽然昨日现券市场表现偏弱，尤其是中长债利率出现小幅扬升，但总体收益率波动不大。现货与期货之间的走势出现较大的偏差。
事实上，近期国债期现走势分离现象已多次出现，一些市场机构认为，这可能是由于期货市场上的套保力量、投机资金作用造成的，另外，期货投资者更容易受到股市及海外市场因素的影响，从而对一些非主导因素的反应可能更敏感。
市场人士指出，目前经济基本面弱势格局未变，货币流动性持续宽松，对债券走势不必过度悲观，近期公开招标的政策债、国债需求也较为稳定，显示刚性配置需求的支撑依然存在，而若国债期货因市场悲观情绪出现超预期的下跌，期现背离持续扩大的话，可关注期货博弈超跌和期现套利的机会。