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LLDPE 反弹不具持久性

作者: insuns 来源: 点击: 3447 2015-06-15
前期,LLDPE(9600, -15.00, -0.16%)在央行[微博]降息、原油价格反弹、农膜消费旺季来临、石化装置检修等因素的提振下,1509合约从8085元/吨最高涨至10400元/吨,涨幅达28.6%。5月开始,农膜消费进入淡季,3、4月的停车装置陆续开启,LLDPE开始回调,5月下旬才有所企稳。

  6月10—11日,LLDPE1509合约在9400元/吨一线整理了近一个月后,大涨近4%。价格短线走强主要受石化装置临时停车和转产消息的刺激。在上游原油市场依然面临压力、下游正处于需求淡季的情况下,LLDPE的涨势难以持久,短线反弹后将重新下跌至目前的盘整区间。

  装置临时停车和转产短期提振市场

  华南一套50万吨全密度装置宣布6月11日临时停车至16日,而其50万吨LLDPE装置将由7042转产201XV。华东一套45万吨装置13日也将由7042转产7050H。东北一套55万吨全密度装置目前处于停车状态,计划检修一个月。西北的装置计划近期开启,但目前还在系统清理。由于临时停车和转产,至少有220万吨的LLDPE产能受影响。加上停车的低压和高压装置,预计短期检修的聚乙烯产能约占总产能的27%。

  目前,煤炭价格和原油价格相对低位,采用煤炭路线和石油路线生产乙烯,利润相比往年好一些。从乙烯和石脑油的价格差看,二者价差在860美元/吨附近,处于2012年以来的高位。受利润驱动,后期石化企业大规模停车的可能性不大。而且,经历了3月和4月的检修,7月和8月计划检修的装置较少。据卓创咨询统计,5月PE产量预计为104.87万吨,6月预计为113万吨,增加的产品类型主要是LLDPE和HDPE。在下游处于淡季的情况下,产量增加将压制价格。

  因此,装置临时检修对LLDPE价格形成短期提振,但对于整个6月的供应来说,影响不大。

  原油宽幅整理,暂无明确方向

  国内公布的CPI数据偏低,PPI数据同比继续下跌,引发了市场对于政府进一步出台措施的预期,进而提振包括LLDPE在内的大宗商品的价格。LLDPE的上游原料——原油在6月9日和10日也大幅反弹。另外,EIA公布的美国原油库存下降、OPEC 发布月报称原油供应过剩将缓解、伊拉克上调7月对亚洲买家的原油售价等消息也提振原油价格。

  OPEC预计5月产量依旧高于目标产量,6月西方国家解除对伊朗的制裁,短期内原油供应量增加预期犹存。美原油指数在57—64美元/桶宽幅整理,能否突破65美元/桶有待观察。

  下游正处于淡季

  5—7月是农膜的需求淡季,包装膜需求相对好一点,但今年该时间段内包装膜开工率仅在55%附近。6—7月中空制品工厂的开工率也偏低,8—9月才是生产旺季,目前下游多按需采购。

  期现价差缩小

6月12日,LLDPE1509合约报收于9585元/吨,而华东地区现货出厂价在9600—9800元/吨,华北地区在9450—9600元/吨,华南地区在9900元/吨附近,期货价格对华北地区现货价格升水130元/吨左右,对华东和华南地区现货价格最多贴水315元/吨。在期货市场买入LLDPE暂无价格优势,这样一来,多头拉涨的空间有限。

  综上所述,LLDPE期货价格近日的反弹受到装置临时检修的提振。原油依旧处于牛皮市,下游需求正处于淡季,7—8月石化企业计划检修装置不多,LLDPE的反弹难以持续。

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