供给侧改革推动发展,种业、农产品加工业首
供给侧改革推动发展,种业、农产品加工业首
市场回顾
本期,农业指数上涨,林业、饲料和畜禽养殖领涨。1、本周,农业指数上涨1.62%,涨幅在全部28个申万一级行业中排名居中。2、二级子行业中,林业、饲料、畜禽养殖表现较好,分别录得1-2%的涨幅;农业综合、动保、渔业表现一般,出现不同程度的回调。3、前10大涨幅个股散见于农产品加工、渔业、种植等板块,行业投资机会不太明显。前10大跌幅个股里有不少是近期涨幅较大的重组股或新股,如香梨股份、万福生科等,且散见于多个子行业,行业投资风险不大。
基本面变化
猪强禽弱。1、生猪养殖业:本期,猪价上涨,叠加玉米和豆粕等饲料原料价格下跌,生猪养殖业盈利水平上升。目前,自繁自养头猪盈利超过600元,外购仔猪头猪盈利超过300元。在环保政策趋严的背景下,能繁母猪存栏恢复比较缓慢,因此我们继续看好全年猪价的表现,预计全年猪价将高位震荡,区间是15-20元/公斤。2、肉鸡养殖业:毛鸡和鸡苗价格下跌,肉鸡养殖业和鸡苗繁育业短期亏损幅度有所扩大。
饲料产量增长。据统计,11月份,全国饲料产量为2712万吨,环比、同比都增长。此外,重点龙头企业12月份饲料销量增长,产业链一体化战略推进的积极影响继续显现。猪周期步入后半段,生猪存栏终将上升,并带动饲料需求上升。我们预计,2017年饲料产量增长将好于16年。
供给侧改革推动农业发展。12月9日,中共中央政治局召开会议,其中要求“要积极推进农业供给侧结构性改革”,农业供给侧改革的重要性被提高到了一个崭新的高度,2017年将是农业供给侧改革的深化之年。预计,政府将从价改、土地流转制度改革、生物技术发展、加工业发展、强化监管等多个方面政策入手,推动解决供给侧改革所面临的高库存、高成本、质量保障差等多层次问题。这将促进农产品加工业、种业等行业加快发展:1、农产品加工业。提高加工、仓储、运费补贴政策有望出台并落地,促进提升行业盈利水平。粮食价格市场化改革的推进有利于原料价格下降,帮助降低成本。2、种业。基因育种技术产业化政策一旦放开,进程有望加速,推动行业发展。
投资建议
继续看好农业行业投资机会,提示后周期投资机会和政策红利投资机会。建议继续关注受益于高猪价、存栏缓慢回升的饲料和动保行业,重点推荐金新农、海大集团和普莱柯。建议关注受益于农业供给侧改革政策落地的制种业和农产品加工业,特别是玉米深加工行业,重点推荐登海种业、龙力生物。
风险提示
疫病、畜禽价格变化不及预期、玉米等原料价格变化不及预期